根據《聯邦儲備法》，聯儲局理事只能因「正當理由」而被裁，而且美國最高法院近期案例更承認了「聯儲局是結構獨特的準私人實體」，享有特殊保護地位，如果特朗普用局方裝修超支為由炒主席，恐怕到鮑公卸任官司都未打完。更過癮是，就算鮑威爾不做主席，仍可擔任理事到2028年，繼續在貨幣政策上面話事，這種制度設計正正是要保護聯儲局獨立性。
中小銀行傳統業務困難
美股踏入第二季業績期，市場氣氛微妙，根據《華爾街日報》調查，經濟學家普遍已經把經濟衰退風險由4月的45%下調至33%，顯示短期經濟前景沒有早前差，但機率仍然偏高，反映市場憂慮關稅政策。
或者正正因「少少驚」心態，將為美股帶來驚喜。從最近業績可見，百事可樂好過預期後股價即彈逾7%，聯合航空預期下半年會改善，股價又升3%，台積電在創紀錄季績下漲逾3%。上述都是關稅敏感型公司，由於有好業績及指引優於預期，對股市整體是好消息，投資者亦開始適應特朗普的關稅威脅。
不過，富國銀行業績失利亦提醒大家，美國企業表現並非一面倒向好。這間以傳統銀行業務為主的金融機構下調全年淨利息收入目標，反映貸款增長乏力。相比之下，摩通同花旗靠強勁交易業務「賺到笑」，顯示中小型銀行環境似乎仍然困難。
退休金投資加密幣風險增
傳統金融市場充滿不確定性之際，加密貨幣就迎來政策春風。美國眾議院通過3項加密貨幣相關法案，包括穩定幣標準法案。更加震撼是，特朗普計劃把9萬億美元的美國退休資金市場，向加密貨幣投資開放，政策如果落實，401(k)計劃持有人將可投資數碼資產、黃金、私募股權等另類資產。對於Blackstone和Apollo等私募巨頭，簡直是天降橫財，預計可以吸引數千億美元新資金流入。
話分兩頭，把退休金投資在波動性高的加密貨幣，風險「唔講得笑」，試想像一個即將退休的美國阿伯，退休金因為Bitcoin暴跌而大幅縮水，真係會「過唔到世」，而且私募投資通常收費高、流動性低，都在在是潛在投資陷阱。
在美國金融市場大變革前夕，加密貨幣政策大幅放寬，傳統金融秩序正在重塑之際，阿米認為各位可以保持樂觀中不忘審慎，才能在波動市場中搵到較好的投資機會。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
