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短短一周，美國經濟衰退疑雲已開始籠罩市場，令投資者不安。標普500指數由高位計回落近10%，進入技術性調整區域，對於年初以來「錢途」大好的美股市場，情況可謂晴天霹靂。美國總統特朗普重掌白宮後對外政策帶來的連鎖效應，是造成市場震盪的主因。政府如火如荼地發動全球關稅戰，繼對全球鋼鋁產品徵收25%關稅後，又威脅向歐盟香檳及酒品徵收高達200%的關稅，歐盟貿易專員警告關稅也是稅收，既傷害商業也傷害消費者。「特式七傷拳」打得呼呼作響。

近幾年無論散戶或是基金，都有種「美股必升」的信仰，亦有「特朗普期權」（Trump Put）之說，但在近期持續下跌之後，眾人的信念開始動搖。美國總統特朗普二次上台後，市場正式進入「政策定價時代」，大家有沒有留意到，總統的關稅政策朝令夕改，市場都不知如何定價是好，企業不敢安心規劃投資，市場波動變得愈來愈大。老實說，直到政策穩定前，過去兩年那種「散戶式牛市」，在華爾街似乎再難出現了。

整個2月份，美股投資者幾乎每周都要為「黑色星期五」作出準備，因為周末要面對來自「侵侵」的連環震撼彈。最新消息是特朗普政府不再等4月研究報告出爐，提前在下周二對加拿大及墨西哥正式實施加徵25%關稅，同時中國貨品加徵額外10%關稅，歐洲亦被點名成為下個目標，稅率或加碼至25%。環球關稅戰似乎無可避免要提前開打，美股正面臨年內最大考驗。

即使經歷去年AI熱潮，美國科技股估值逼近千禧年互聯網泡沫極端水平，但難以否認，AI、量子計算、機械人等創新科技，仍然是今年的投資核心焦點，例如微軟日前在量子領域取得突破，其行政總統納德拉對量子電腦及AI的洞察，仍然能撼動市場。

美國對加拿大及墨西哥的關稅暫緩30日開徵，市場稍為鬆一口氣，但中美關係卻未見曙光，甚至進一步惡化，美國把香港視作中國關稅區，加強貿易壁壘，中國亦反擊，對Google與Intel展開反壟斷調查，雙方互相試探底線，為談判增添變數。暫時市場對這場博弈未見太恐慌，但曠日持久，手尾更長。「侵侵」首個任期貿易戰開打已經令全球供應鏈一片混亂，今次變成全球關稅混戰，範圍更廣，衝擊更深。即使短期內未必見到重大影響，但企業長遠將面對更多不確定性，市場氣氛預料在未來兩季會逐步轉差。

美國對加拿大及墨西哥的關稅暫緩30日開徵，市場稍為鬆一口氣，但中美關係卻未見曙光，甚至進一步惡化，美國把香港視作中國關稅區，加強貿易壁壘，中國亦反擊，對Google與Intel展開反壟斷調查，雙方互相試探底線，為談判增添變數。暫時市場對這場博弈未見太恐慌，但曠日持久，手尾更長。「侵侵」首個任期貿易戰開打已經令全球供應鏈一片混亂，今次變成全球關稅混戰，範圍更廣，衝擊更深。即使短期內未必見到重大影響，但企業長遠將面對更多不確定性，市場氣氛預料在未來兩季會逐步轉差。

當中國新創公司DeepSeek（DS）在1月25日發布最新AI模型時，華爾街隨即陷入恐慌性拋售。納指單日一度重挫近5%，科技股中僅輝達一家的市值蒸發就近6000億美元。這場被業界譽為「AI版史普尼克時刻」的衝擊，不僅動搖了美國科技霸權，更揭開全球AI產業的新篇章。

特朗普正式就任美國總統，其「美國優先」政策帶來金融市場巨變，大型銀行及科技巨企紛紛出招，希望在新環境中捕捉機會，而且各大巨頭部署分歧頗大，金融及科技兩大行業，在未來4年勢必出現行業大洗牌…