【必讀知識】買日股新方法？喺香港買到日股ETF？
2024年日股繼續承接2023年升勢，東證指數升近11.24%，日經平均指數升近14.64%，做到「真東升」。在這勢不可擋的升浪，投資日股由熱潮轉為習慣。
1. 中國狂掃日股ETF
在2024年1月，中國人蜂擁投資日本市場，導致在岸交易基金華夏野村日經225 ETF溢價飆升多於10%，曾一度停止交易。
為什麼會漲停和溢價差太多呢？是不是內地股民非常不理性？
股民不理性只是原因之一，但其實主因是內地的合格境內機構投資者(QDII)制度。資金進出中國現時仍受限制，國內投資者購買海外資產受QDII的額度限制，每間基金都有指定的資金額度可以購買海外資產。當內地人蜂擁買入日股ETF時，需求飆升，本來ETF發行商在這個時候應該要拿湧入的資金到日本買股票現貨，然後賣出予投資者以控制ETF價格接近合理值。但是當ETF發行商已經用盡QDII的情況下，這個控制ETF溢價的機制便會失效，ETF出現「供不應求」的情況而溢價曠闊。
為什麼會漲停和溢價差太多呢？是不是內地股民非常不理性？
股民不理性只是原因之一，但其實主因是內地的合格境內機構投資者(QDII)制度。資金進出中國現時仍受限制，國內投資者購買海外資產受QDII的額度限制，每間基金都有指定的資金額度可以購買海外資產。當內地人蜂擁買入日股ETF時，需求飆升，本來ETF發行商在這個時候應該要拿湧入的資金到日本買股票現貨，然後賣出予投資者以控制ETF價格接近合理值。但是當ETF發行商已經用盡QDII的情況下，這個控制ETF溢價的機制便會失效，ETF出現「供不應求」的情況而溢價曠闊。
2. 香港買到的日股ETF
現時香港上市的日股ETF有3隻，包括：分別是華夏MSCI日本股票(美元對沖)ETF (3160.HK)、Global X日本全球領導ETF (3150.HK)及2024年1月底才上市的南方東英日經225指數ETF (3153.HK)。
華夏MSCI日本股票(美元對沖)ETF是目標追蹤MSCI 日本股票指數表現，持倉約225隻股票，頭10大持倉與Topix東證指數相近，這ETF並且會對沖日元匯兌風險，回報不會受日元的上落所影響。
南方東英日經225指數ETF在1月底才上市，目標追蹤NI225 日經平均指數，持倉約225隻股票。
Global X日本全球領導ETF (3150.HK)持有約20隻個股，是被動型ETF，每年重組一次。
大家要注意以上3隻ETF成交並不活躍，投資金額較大的投資者需面對流動性的問題，但現時直接投資日本市場的券商不多，所以購買香港上市的ETF會比較方便。
華夏MSCI日本股票(美元對沖)ETF是目標追蹤MSCI 日本股票指數表現，持倉約225隻股票，頭10大持倉與Topix東證指數相近，這ETF並且會對沖日元匯兌風險，回報不會受日元的上落所影響。
南方東英日經225指數ETF在1月底才上市，目標追蹤NI225 日經平均指數，持倉約225隻股票。
Global X日本全球領導ETF (3150.HK)持有約20隻個股，是被動型ETF，每年重組一次。
大家要注意以上3隻ETF成交並不活躍，投資金額較大的投資者需面對流動性的問題，但現時直接投資日本市場的券商不多，所以購買香港上市的ETF會比較方便。
3. 美國上市的日股ETF
美國上市的日股ETF選擇較香港多，成交亦比香港的ETF活躍很多，最為人所熟悉的日股ETF有iShares MSCI日本ETF (EWJ)和WisdomTree日本股票匯率避險ETF (DXJ)。可是，在美國投資日股ETF會出現時差問題，日本早上開市時整日的上上落落，到最後只有收市價反映在美股開市時的一刻。投資者除了無法捕捉日股的日內波幅進行買賣，假如當天日股大跌的話，美股上市的日股ETF便會大幅裂口低開，從風險管理角度來看便成為一大問題。
4. 日本上市的日股ETF
如果大家不怕麻煩，可以開一個日股戶口，買日本上市的NEXT FUNDS TOPIX連動型上場投信ETF (1306.JP)和NEXT FUNDS日經225連動型上場投信ETF (1321.JP)。前者追蹤東證指數；後者追蹤日經平均指數。這兩隻ETF的平均成交額達過億，而且按照日本市場交易時間，不會出現時差的問題。
5. 結論
不論內地股民狂購日股ETF，或是香港發行更多日股ETF，都可見大眾越來越高度關注日本市場。Rein Alliance馭風亦有各種日本市場的投資服務，擁有專業團隊為你投資，為你舒適生活舖路，助你得到真正的被動收入！
馭風聯合創辦人、首席投資組合經理 (亞太區市場)、證監會持牌人士 陳錦鋒 Angus Chan
馭風分析員、環球ETF月供服務交易員、證監會持牌人士 馮煒洸 Thompson Fung
