信報 – 有米落鑊

馬斯克（Elon Musk）離開政府效率部（DOGE）未及一個月，「特馬聯盟」就演變成反目成仇。特朗普在橢圓形辦公室直言「對馬斯克非常失望」，馬斯克則在X平台反擊「沒有我就沒有白宮的共和黨多數」。這一場始於《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）中電動車補貼爭議而起的衝突，在12小時內演變成特朗普與馬斯克兩人全面對抗：從SpaceX太空合約威脅到愛潑斯坦檔案（Epstein files）影射，由政府採購凍結到Tesla股價急跌，市值單日蒸發1520億美元。

美股在5月份反覆上揚，市場情緒隨着美國總統特朗普在關稅政策上逐步退讓而產生微妙變化。最初籠罩市場的疑雲逐漸變得心雄，甚至開始流行所謂「TACO」（Trump Always Chicken Out）交易，認定其政策最終會是「雷聲大，雨點小」。然而，阿米反而覺得這個是一個警號。美國國際貿易法院裁定關稅政策違法時，美股市場一度非常亢奮，但隨後上訴法院維持特朗普對等關稅有效的判決，猶如一盆冷水澆熄了對投資市場的熱切期望。

美國總統特朗普政府的減稅方案雖勉強過關，現在市場真正擔憂的卻是國債，30年期債息已經企穩5厘以上，此波債市震盪更引發連鎖反應，連帶日本國債亦受累連跌多日，30年期日債債息升至近3.15厘。

4月美股經歷驚濤駭浪，科技巨頭財報原本如定海神針，支撐着大市奮力反彈。然而，踏入5月，這股穩定力量被打破。亞馬遜第一季業績雖然交到功課，管理層指引卻出奇地保守，績後股價下跌，市場憂慮特朗普關稅政策的影響，將蔓延至美國實體經濟。

4月美股經歷驚濤駭浪，科技巨頭財報原本如定海神針，支撐着大市奮力反彈。然而，踏入5月，這股穩定力量被打破。亞馬遜第一季業績雖然交到功課，管理層指引卻出奇地保守，績後股價下跌，市場憂慮特朗普關稅政策的影響，將蔓延至美國實體經濟。

4月美股經歷驚濤駭浪，科技巨頭財報原本如定海神針，支撐着大市奮力反彈。然而，踏入5月，這股穩定力量被打破。亞馬遜第一季業績雖然交到功課，管理層指引卻出奇地保守，績後股價下跌，市場憂慮特朗普關稅政策的影響，將蔓延至美國實體經濟。

近期美中關稅戰打得火熱，雙方先後以過百巴仙的高關稅「show hand」後，美國總統特朗普突然開腔，表示對中國商品145%的關稅「太高」；同時，消息傳出中國考慮對包括半導體、醫療設備、化學原料及噴射機引擎等美國進口產品豁免關稅。這一來一往，給市場造成貿易戰正在緩和的印象，配合美股近期反彈，甚至令人產生貿易戰正走向解決之路的錯覺。

美國對等關稅計劃踏入第二周，已經上演了一幕驚天逆轉。上周被總統特朗普稱為「解放日」的全球關稅戰正式開打，標普500指數短短兩日暴挫約10%，全球市場陷入恐慌，然而，在關稅生效不足24小時後，特朗普突然宣布暫緩對大部分國家的關稅90天，唯獨對中國加碼至145%，就算明知其管治風格以「神經刀」出名，這樣亦相當出人意料。

美國總統特朗普的「解放日」終於登場，本港時間周四清晨特朗普政府釋出的是「貿易核彈」，宣布對全球實施10%基本關稅之外，還對歐盟加徵20%關稅，內地及台灣分別高達34%及32%，越南驚人地加徵46%。這比市場預期的要激進，讓原本以為已有所準備的投資者大跌眼鏡。此舉標誌着美國全面重構全球貿易格局的開始，對全球經濟的影響深遠。

美國總統特朗普表明4月2日推行「對等關稅」令市場人心惶惶，但最近再加碼，向非美國製造汽車開徵高達25%「汽車關稅」，全球車廠可說風聲鶴唳。業內人士形容此招屬破天荒，隨時令全球汽車產業鏈大洗牌，車企即使透過上調售價和調整供應鏈，亦難以完全抵消成本增加壓力…