【信報專欄】AI投資競賽 科企騎虎難下
科技股近期走勢令人百思不得其解。在10月最後一個交易日，美股出現顯著調整，納指下跌近3%。背後反映了一個尷尬現實：科技巨頭在AI投資上已經「騎虎難下」，進退兩難。
Meta和微軟等科技巨擘最新的業績報告，不再能單靠「AI」二字來取悅投資者。市場關注焦點已從年初時「誰砸錢最多」，轉向「燒錢幾時見回報」。Meta和微軟在AI方面的龐大資本開支計劃，不再被視為光明未來的象徵，反而成為投資者揮之不去的憂慮。
信報 – 有米落鑊
【信報專欄】股市再非尋夢園
近日市場焦點似乎已經從年初的科技股轉移到「Trump Trade」上面。雖然特斯拉（Tesla）業績勝預期，股價單日急升兩成，但未能扭轉科企整體調整趨勢。綜合網上博彩公司對Trump vs Harris的賠率，換算成勝出機會平均為六四之比，特朗普整個10月都遙遙領先。這個趨勢導致傳統價值股抬頭，同時美國長債息上升，加密貨幣和黃金也出現熱炒現象。
【信報專欄】AI投資講盈利
最近半導體業的表現可以說是天堂與地獄並存。荷蘭光刻機巨頭艾司摩爾（ASML）業績提早外洩，2025年業績指引大幅下調，令市場擔心美國將進一步限制先進製程晶片技術和設備出口，拖累半導體股急滑；但是台積電隨後發布成績表與指引就大超預期，股價創新高，帶挈不少晶片股低位反彈。這種極端的市場反應，真是令人玩味。
【信報專欄】中國政策市惹憂慮 美股轉炒「無着陸」
投資市場風雲變幻，近期中港股市的走勢正是最佳寫照。短短一周之內，恒指從23000點高點急轉直下，如今正面臨20000點保衞戰的嚴峻考驗。這種劇烈波動不僅反映了市場情緒脆弱，更突顯投資者對中國經濟前景的疑慮。
【信報專欄】熱錢來去匆匆 慎防派對結束
投資市場總是喜歡和人開玩笑。當地球另一邊中東戰火紛飛，油價金價急升，連美國股市這個全球最強勁的市場都受到影響，反而港股在人民銀行推出「放水連環拳」後受到大量資金追捧。內地「十一」國慶假期期間，雖然A股和「港股通」休市，但港股成交仍然保持每日3000億至4000億元。
【信報專欄】美股風險胃納增 小注投機型科企
美國8月消費物價指數（CPI）升2.5%，生產物價指數（PPI）按年上揚1.7%，數據公布後算是紓緩市場對美國走向衰退的憂慮，由此可見下星期聯儲局議息會議，減息0.25厘應已無懸念。普遍投資者認為，當開始進入減息周期理應利好股市，但巧合地近期美國不少行業都有一些不太好的消息傳出。
【信報專欄】美銀行憂監管收緊 暫避金融股
美國8月消費物價指數（CPI）升2.5%，生產物價指數（PPI）按年上揚1.7%，數據公布後算是紓緩市場對美國走向衰退的憂慮，由此可見下星期聯儲局議息會議，減息0.25厘應已無懸念。普遍投資者認為，當開始進入減息周期理應利好股市，但巧合地近期美國不少行業都有一些不太好的消息傳出。
【信報專欄】炒衰退料反覆 部署美傳統股
踏入9月，美國8月製造業PMI數據偏弱，市場又再震盪，再次憂慮經濟衰退。執筆之時，周五（6日）夜晚美國非農就業數據及失業率尚未出爐，但市場在等待數據前態度甚為悲觀，歐洲時段納指期貨已跌逾1%。
【信報專欄】美科技板塊整固 可轉揸傳統股
「宇宙股王」輝達（NVDA）在市場極高期望下出業績，增長以及展望都相當好的情況之下，股價在績後仍要跌，估值偏高以及交易過度擁擠（無論機構或散戶，很多人都不敢不買）是短線原因。至於長期觀點，要考慮的是現時AI還是處於投資期，對NVDA以及台積電（TSM）當然特別利好。但亦要明白，科技公司的軍備競賽不會無限期地延續下去，現時科技巨頭每年動用幾百億美元去投資AI，大眾對AI產品化的期望既將以幾何級數上升，亦會愈來愈心急。
