信報 – 有米落鑊

在11月聯儲局會議之後的一個多星期，美股市場可以用「狂歡」一詞來形容。投資者由最初疑神疑鬼，到現在說「買股講信念」。前後不過是幾個交易日，變化之快令人驚嘆。AAII（美國個人投資協會）每周編製的情緒指數，「看好」比例亦由一星期前的25%急升至42%，雖然尚未到今年最高的水平，但亦距離高位不遠。「今年有聖誕升市？」變成現在市場中人人想知的問題。

在11月聯儲局會議之後的一個多星期，美股市場可以用「狂歡」一詞來形容。投資者由最初疑神疑鬼，到現在說「買股講信念」。前後不過是幾個交易日，變化之快令人驚嘆。AAII（美國個人投資協會）每周編製的情緒指數，「看好」比例亦由一星期前的25%急升至42%，雖然尚未到今年最高的水平，但亦距離高位不遠。「今年有聖誕升市？」變成現在市場中人人想知的問題。

在11月聯儲局會議之後的一個多星期，美股市場可以用「狂歡」一詞來形容。投資者由最初疑神疑鬼，到現在說「買股講信念」。前後不過是幾個交易日，變化之快令人驚嘆。AAII（美國個人投資協會）每周編製的情緒指數，「看好」比例亦由一星期前的25%急升至42%，雖然尚未到今年最高的水平，但亦距離高位不遠。「今年有聖誕升市？」變成現在市場中人人想知的問題。

星期四凌晨的聯儲局議息會議，一如市場所料繼續Fed pause，關注的只是未來息口走向。雖然主席鮑威爾並沒有講過任何稍為「鴿派」的言論，亦都再次強調沒有考慮過減息，只會有加息的考慮，但是投資者就只是留意到聯儲局沒有出現再進一步更「鷹派」的走向，他們即時的反應就是重新買入，「年尾效應」（Year-End Rally）此刻對於投機者的誘惑實在太大。

自年初開始，市場一直憂慮美國經濟陷入衰退，而最近幾個月零售及消費數字開始轉弱，9月連帶美國樓價都回落。不過，美國第三季國內生產總值（GDP）按年升4.9%好過預期，是近兩年最快速的經濟增長，受惠於個人消費支出的升幅達4%，數據強勁的程度令到投資者反過來擔心聯儲局會否有需要再次加息。阿米之前都講過，今年宏觀敍述就是會在衰退、滯脹、軟着陸等等的情景中間轉來轉去，如果作為一個交易員，用耳去聽新聞然後再交易，這樣要輸到被人抬出場應該是遲早的事。

周四美國聯儲局主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部（Economic Club of New York）發表演說，未有就貨幣政策提出明確表示，但新聞頭條就會自然出現「鮑威爾暗示11月不加息」之類的標題。其實這些只看Fedwatch Tool都可以知道，11月維持利率不變的機率早在一周前已達94%，尤其是10月通脹數據較預期強勁，美國長債債息上升，仍未能令利率期貨有變動。