【信報專欄】馬斯克公司靈魂 身價4000億美元

4月美股經歷驚濤駭浪，科技巨頭財報原本如定海神針，支撐着大市奮力反彈。然而，踏入5月，這股穩定力量被打破。亞馬遜第一季業績雖然交到功課，管理層指引卻出奇地保守，績後股價下跌，市場憂慮特朗普關稅政策的影響，將蔓延至美國實體經濟。

蘋果亦為科技巨企業績淋上另一盆冷水。公司雖然成功利用早前關稅暫緩期把產品先運往美國，管理層亦宣稱未來將加速轉移生產重心至越南及印度，以規避中美貿易戰風險。即使如此，投資者顯然擔心庫克的亞洲轉移策略，能否趕在下一輪關稅風暴前見效。

至於特斯拉（Tesla）近期業績表現雖然相當一般，上季交車量是2022年以來新低，但股價績後反而有力反彈，這與馬斯克從美國政府公職回歸正職的傳聞有關。然而，正當馬斯克準備回歸Tesla之時，卻爆出董事會考慮更換CEO的傳聞，雖然Tesla迅速否認，但投資者難免憂慮。

馬斯克作為Tesla靈魂人物，對公司的估值貢獻巨大。以Tesla 2027年預測盈利110億美元計算，即使給予豪華汽車公司如法拉利（Ferrari）的高達45倍市盈率計算，市值亦僅5000億美元，遠低於目前8840億美元市值。換言之，市場為馬斯克的管理層身價支付接近4000億美元的溢價。

特斯拉作為一家不守傳統公司治理規則的企業，其成功很大程度依賴馬斯克的個人魅力和願景。市場人士形容「有半個馬斯克總好過沒有」，這道出了對特斯拉而言，馬斯克的核心價值所在。

「Sell in May and Go Away」這句股壇智慧名言，在今年可能比往年更有意義。在全球關稅戰硝煙四起之際，市場風險顯著上升，波動料將更加劇烈。

在此風暴前夕，阿米認為，聚焦AI等硬科技領域或能找到避風港。輝達（Nvidia）CEO黃仁勳近日在美國提出「AI工廠」概念，預言所有美國企業終將成為AI生產基地。這番言論顯示其對AI前景的堅定信心，即使身處中美科技博弈的風暴眼中，仍毫不動搖。