7月份美國就業市場轉弱，非農新增就業人數僅7.3萬，遠低於預期，一度引發衰退疑慮，但市場隨即轉為憧憬聯儲局減息，美股等風險資產稍回調即見反彈，顯示投資者已經習慣把利淡訊號視為寬鬆政策的先兆。
事實上，自從政府效率部（DOGE）為美國政府瘦身開始，經濟數據的可靠性正在下降。勞工統計局的調查回應率近年大幅下滑，從疫情前的80%以上，跌至目前的70%左右，加上經濟結構快速變化，令數據修正變得更加頻繁和劇烈。與其說這情況將影響投資者信心，倒不如說這種「數據迷霧」反而為市場提供了更多想像空間，每當數據轉弱，減息預期便會升溫。
經濟前景縱然未明，但個別企業仍有辦法突圍而出。蘋果公司的iPhone生產受關稅陰霾困擾，人工智能（AI）發展又落後於同業，在「科企七雄」中本是弱勢，但行政總裁庫克之前展現國際供應鏈上的布局，以及近日面見總統特朗普的軟實力藝術，不禁令人驚嘆。
蘋果早在2017年開始已着手轉移部分iPhone生產線到印度，等到特朗普上場正式宣布對中國產品徵收高額關稅時，蘋果本已準備就緒，目前面對特朗普「回馬槍」再對印度徵收關稅50%，對如今超過一半美國銷售的iPhone來自印度廠房的蘋果公司而言本來是着死棋，但庫克以一手承諾加碼在美國投資1000億美元，再送上一個「美國製造」純金底座紀念品予特朗普，換來一面印度生產iPhone的「免死金牌」，不得不說是高招。
GPT-5冀成性價比殺手
另一方面，AI平台巨頭競逐進入白熱化階段。Meta新組建的TBD Lab團隊，積極挖角OpenAI及Google等頂級AI科學家，高薪搶人導致OpenAI的GPT-5進度一度受阻，而Meta則着力開發Llama 4.5及迭代，力求追上差距。AI開發商Anthropic則緊貼程式工程師的應用需求，把旗下Claude定位為開發者AI最佳助手。OpenAI則以API成本優勢進行市場突圍，務求令GPT-5成為AI產業中的「性價比殺手」。
美國打造新金融秩序
儘管美國監管明朗化，其他地區就不一定能夠同步，就算是同一種工具，地區時空不同，所謂「橘逾淮為枳」，其功能與用途亦可以大相逕庭，當中竅妙難以三言兩語解決。
筆者與另一位專家蕭少滔先生，月底將與對穩定幣有深度興趣的業內外人士聚首，希望能透過交流，思索如何在香港把握數碼資產趨勢所帶來的便利及新機遇，日後或再與讀者分享精闢的觀點。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者未持有上述股票，客戶持有Robinhood、Apple、Microsoft股票及衍生工具，並可能隨時買入或沽出。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
