無可否認，近期聯儲局對美國經濟的看法變得審慎。雖然主席鮑威爾還是不斷強調對經濟有信心，但自從7月份失業率急升到4.3%之後，鮑威爾講到就業情況時，明顯開始有所保留，提到勞動市場風險有所增加。
美債及防守性股票回調
最新的點陣圖顯示，聯儲局預計今年年會再減息兩次，每次0.25厘，2025年降1厘，2026年再減0.5厘。這個慢慢來的減息路線圖表明，局方想極力平衡通脹風險及經濟增長。
阿米覺得今次議息，比起減0.25厘還是0.5厘而言更重要的訊息是，聯儲局有可能參考加拿大央行及歐洲央行（ECB）的做法，開始減息周期後傾向觀察數據，之後每次議息都不一定會減息。
鮑威爾在記者會上亦強調，今次減0.5厘並不代表以後次次都會減息，而且由於長期通脹預期相對穩定，通脹上升的風險已緩和，聯儲局以後制定政策都會保持彈性。
投資者對今次減息反應頗為複雜。開始時擔心經濟衰退，股市亦確實跌了一點，但到了周四亞洲市場開市時就大幅反彈，看來投資者覺得減息之後美元會轉弱，資金流入新興市場股票。
另外值得留意的是，之前因為預期減息而上升的美國國債以及防守性股票突然大幅回調，反而是近期表現一般的投機型股票，卻有相當強勁反彈。
特斯拉推自駕的士博短炒
講到投資策略，現時資金傾向冒險（Risk On），所以投機型科技股成為焦點。例如特斯拉（Tesla）最近在225美元附近有支持，目前正在反彈，似乎有投資者留意到下個月10日特斯拉公布的自動駕駛的士Robotaxi的消息。另一隻AI股Palantir就在高位整固，投資者可以等技術指標改善才考慮入場。
看似市場形勢不俗，不過仍要小心風險，執筆之時是美股「四巫日」，即是第三季期指期權結算，以往市場在四巫日前通常都不會轉勢，但周五晚開市後可能起變化，如突現反高潮就要小心。
整體而言，馭風對美股市場還是偏向睇好。雖然聯儲局今次減息幅度大，但鮑威爾言論仍是偏鷹，暗示之後未必會愈減愈快，甚至可能不是次次會議都減息。現時尚有一點希望，美國經濟可以是雖然放緩，但未至於衰退。
總括而言，現時投資者仍似「摸石過河」，小心找出投資機會，同時對市場保持警惕，未來一兩個月陸續公布的經濟數據如每月的非農新增職位、失業率及零售銷售增長，都會影響聯儲局之後減息的速度。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者並未持有上述股票，筆者客戶持有特斯拉股票及衍生工具，並可能隨時買入或沽出。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
