關稅算式兒戲 逼各國談判
表面上看，特朗普政府稱這些「對等關稅」是基於其他國家對美國的不公平貿易政策，但細究其計算方法頗為粗糙。
據觀察，算式只是「美國對該國的進口額減去美國對該國出口額後，再除以美國對該國的進口額，然後將此數除以2」。這種簡化的算法展現了典型的特朗普式「開天殺價，落地還錢」談判手法，志在迫使各國走到談判桌上。
美國財長貝桑此前已暗示，政府實際關注的是「骯髒的15國」（The Dirty 15）——即與美國貿易量最大的15%國家。這表明中國和歐盟等主要貿易夥伴被美國置於持續拉鋸的核心位置。當關稅演變成全球貿易戰，意味着事件將拖延很久，不會有快速解決的途徑。
特朗普當日宣布的關稅範圍遠超預期，除了對中國、歐盟和日本等傳統貿易對手採取強硬立場外，甚至連越南、泰國等東南亞國家也未能幸免。這表明特朗普政府不僅針對直接貿易夥伴，也瞄準了那些近年被視為「中國替代製造基地」的國家。
此次關稅的重災區幾乎涵蓋所有消費品類別。消費電子產品、服裝鞋類、家居用品、汽車及零部件都將面臨顯著的成本上升。尤其值得注意的是，許多企業過去幾年為應對首輪中美貿易戰而把生產線轉移到越南和泰國等地，如今這些「避稅天堂」也被納入高關稅名單，使他們陷入進退兩難的境地。
Nike、adidas等運動服裝品牌股價應聲下跌約10%，瑞典零售商H&M（其產品主要由中國和孟加拉生產）股價下跌4.5%。丹麥珠寶製造商Pandora跌幅更達12%，該公司估計新關稅每年將使其成本增加12億丹麥克朗。
汽車業同樣未能幸免。外國汽車製造商面臨25%的關稅，這將對從歐洲和亞洲進口的車輛造成嚴重衝擊。豪華品牌如寶馬（BMW）和平治（Mercedes-Benz）受影響尤甚，預計關稅可能導致部分進口車型成本每輛增加高達2萬美元。
美國自身經濟 恐最終受累
重重關稅，很可能最後延燒美國自身，令通貨膨脹加劇。雖然特朗普政府聲稱關稅將迫使製造業回流美國，但實際上，短期內美國消費者將不得不承擔更高的價格。諮詢公司安德森經濟集團（Anderson Economic Group）估計，僅在關稅實施首年，美國消費者就面臨300億美元的額外支出。
與此同時，市場對美國經濟衰退的憂慮亦已達臨界點。亞特蘭大聯儲銀行的GDPNow模型最新預測，撇除黃金進口因素後，美國今年第一季國內生產總值（GDP）可能仍為負0.8%。
不過，另一方面，2月份美國勞動市場數據相對穩定，招聘活動保持在540萬人，失業率維持在較低的4.1%。經濟指標讓人懷疑市場是否過度反應。
關稅之爭的長期影響仍有很多變數，然而短期明顯已引發資金恐慌拆倉。過往常有散戶會趁「別人恐懼我貪婪」，在美股大跌時衝出來撈底，但阿米認為過去兩三年的撈底方法，在之後未必繼續見效，尤其現時風高浪急之際，各位更要格外小心謹慎。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
