阿米一直關注歐美股市。下半年歐美進入選舉期，法國國會大選進入最後階段，無論結果如何，總統馬克龍（Emmanuel Macron）定必要跟其他陣營分享權力，法國政局添變數，當地股市陰霾重重；英國國會選舉亦出現變天，惟暫時未見對英國股市有重大影響；美國總統選舉首場辯論中，總統拜登表現失準，隨即引發黨內逼宮退選聲浪，市場明顯認為特朗普勝算大增，「Trump trade」蠢蠢欲動。
儘管政治新聞紛至沓來，筆者並不認為下半年歐美股市會隨相關事件起舞。下半年大部分股市將呈現「基本面vs新聞面」的格局，股市以基本面為主要走向，新聞事件則成為短期或中期調整的藉口。
刺激作用有限 基本面為主導
以美股為例，人工智能（AI）及機械人產業處於投資期，外界憧憬未來一兩年的發展，認為能夠主導美國之後10年的興衰。即使特朗普當選總統，重啟貿易戰、通脹高企，甚至再度加息等都令人擔憂，但難以輕易抹殺AI為經濟發展帶來的好處。新聞事件有機會令股市出現調整，不過，較理想情況是每波調整後將呈現一浪高於一浪的走勢。同時，也需要密切關注AI業務營業額及盈利是否有實質增長。相反，若某些地區經濟正陷入衰退，即使偶見利好消息也不宜掉以輕心，入場撈底必須謹慎，因為大選新聞面對這些股市的刺激性往往短暫，基本因素積弱，最終依然會令股市再向下尋底，炒作市場反彈，猶如火中取栗，風險高而回報差，值博率相當低。
歐洲方面，經濟基本面並不算特別強勁，但當股市短期受政治陰霾籠罩，反而可能出現交易機會。以法國為例，投資者先前非常擔心如馬琳勒龐（Marine Le Pen）執政，會大力推行福利主義及保護主義，導致政府債務大增，自由經濟模式受到嚴重衝擊。雖然馬克龍連任還是未知數，法國由極左或極右政黨上台的可能性尤在，但新政黨推出激進經濟政策的機會，實際上已降低不少。然而，市場此刻頗為憂慮，國會大選結果出爐後，預計要出現一波震盪。
美股方面，利好行業及股份高度集中，對注碼及操作的要求相對較高。至於下半年升勢能否擴散，未來還有哪些利好行業，以及「Trump trade」是否值得參與？馭風將於7月13日舉行下半年投資座談會，主題為「減息周期下的環球選股攻略」，歡迎屆時蒞臨交流。
作者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
