2023年已經到了尾聲，各位無論今年是獲利還是虧損，亦要在新一年重新開始。阿米特別喜歡汲取前人的智慧，為自己踏上明年投資旅途做好準備。
近年進場的散戶，大多是側重於技術分析，卻忽略心法的重要性。好比金庸武俠小說所言，成為高手要內外兼修，單學招式不過是虛有其表，只學心法又是紙上談兵，投資道理如出一轍。之前阿米亦提到，量化交易今年表現不現想，在量化交易失效時，就得依靠交易員批判性思考作出修正，這正顯示投資心法重要性。
講投資心法的人成千上萬，不過若要找一個代表性人物，筆者今年只會想起巴郡副主席芒格（Charlie Munger）。芒格是股神畢非德的終極拍檔，上月以99歲高齡離世。他無論在事業及投資上都有傳奇成就，但就一生低調，在股神的鋒芒背後出謀獻策。芒格著作稀少，《窮查理的普通常識》收錄他多年來11篇演講及談話結集，充滿人生哲理。
做到跨領域思考
書名雖然叫做「普通常識」，但實在是過於謙虛，另一版本譯作窮查理寶典，筆者認為較符合事實。近年大眾不大喜歡看對談錄，以為理論欠缺系統，知識不夠精煉，但要知道高手對談當中蘊含的投資智慧，不宜如此淺薄去量度。要詳細講窮查理一書可能要三天三夜，阿米只講自己覺得最受用的兩點，就是「多元心智模式」及「反過來想」。
芒格是律師出身，為投資界公認罕見通才，他經常強調「心智模式」（Mental Model），就是大腦做決定時所使用的工具箱。工具箱裏工具愈多，你就更有可能做出正確決定。說的就是涵蓋歷史、心理、數學、工程、科學、統計、經濟學等多領域知識。掌握這種全面分析方法，就可能達到芒格所說「魯拉帕路薩效應」（Lollapalooza Effect）境界。最重要的地方，是芒格面對「投資是很複雜」這件事，嘗試盡力從最多角度去分析自己投資決定是否正確，一反坊間「投資很簡單」這些補習班口號式思維。筆者的投資路上，亦有很多這種經驗，行外人往往指基本分析及技術分析是互相對立，其實在找到優秀的投資目標時，可以從多個角度印證到這是一個好投資目標。
芒格另一個思維特色，就是極其嚴謹的批判性思考。他總會先嘗試否定畢非德的想法，二人從正反角度分析，最後反覆推敲出投資決定。
錯誤反成學習機會
他着重「反過來想」，就是盡力思考避開自己可能失敗的做法。他有句名言是「如果我知道我會死在哪裏，那我將一輩子不去那個地方。」事實上投資長期而言就是「輸家的遊戲」，犯錯最少的人才能贏得比賽，因為2020年夢想股及加密貨幣爆升而開始投資的朋友，經歷過最近兩年，仍有幾多勇者仍在戰場之上？
到今天還在交易的人，都已體會到在變幻莫測的市場面前要保持謙虛，明白到交易犯錯是難以避免，最重要能從錯誤中學習。成功的投資者與散戶不同之處，是把錯誤視為寶貴的學習機會。努力提醒自己不再犯上相同錯誤，投資者的能力及心態才有所成長。
筆者阿米（馮宏遠）為馭風聯合創辦人、華晉證券資產管理投資總監、證監會持牌人士。筆者及筆者客戶並未持有上述股票。
馭風聯合創辦人 馮宏遠
有米落鑊
