【每日恐慌】CBOE推出「一日恐慌指數」VIX1D
- 2023-04-26
早兩日CBOE推出了「一日恐慌指數」VIX1D，又稱「一日VIX」或「一日VIX指數」，有投資美股的朋友必需要知！等馭風簡單介紹一下「一日恐慌指數」VIX1D是甚麼。
1. 甚麼是恐慌指數VIX？
VIX指數用「人話」來說S&P500指數期權的價格指數，VIX越高代表S&P500指數的期權「越貴」，反映越多資金湧入去買S&P500指數期權。
VIX指數較準確的定義為S&P500指數，到期日界乎23至37日的期權的隱含波動率(implied volatility)所計算出來，以年化標準差表示。
假設VIX指數為20，表示未來30日預期的年化波動率為20%，反映市場預期未來30日S&P500指數上下波幅為20%/√12 = 5.77%，即有大概68%(一個標準差)的機會S&P500指數在30日內會在上下5.77%的區間之中。
2. 為甚麼VIX指數會被稱為「恐慌指數」？
因為通常都是出現一些突發事件令投資者需要買入期權作對沖時VIX便會抽高，所以被稱為「恐慌指數」。
但需注意的是VIX指數的計算包含認購(Call)同認沽(Put)期權，所以當大量資金買入S&P500指數Call時也會推升VIX指數，所以不一定恐慌時VIX才會升。
3. 「一日恐慌指數」VIX1D與之前一直用開的VIX指數有甚麼分別？
「一日恐慌指數」VIX1D用即日和下一日到期的S&P500指數期權作計算，而一貫常用的VIX指數是用大概30日後到期的期權。
4. 為甚麼CBOE要推出「一日恐慌指數」VIX1D？
主要是因為「0DTE」交易的興起。「0DTE」指 Zero Days to Expiry，意思是指即日到期的期權。0DTE在最近一年快速興起，以S&P500指數期權為例，數據顯示0DTE最近的交易量已經佔總交易量的44%，而一年前只佔19%。
5. 為甚麼0DTE交易量在最近一年大增？
2005年CBOE推出每週S&P500指數期權，然後增加了星期一同星期三到期的期權。到了2022年再擴展到S&P500指數及S&P500指數ETF SPY每日都有到期的期權，自此每日都可以0DTE，0DTE交易量亦暴升。
6. 「一日恐慌指數」VIX1D可以交易嗎？
暫時只供參考，不可以交易。如果想交易VIX相關資產，只可以做最平常用的VIX指數相關的期貨、期貨期權和ETF。但大家必須小心現時大部分VIX相關ETF都是在PTP名單之中，非美國人賣出PTP名單中的ETF需要交交易額10%的稅，非常不划算。
馭風整理了PTP相關證券名單，大家可以到以下網站查看哪些ETF在PTP名單上，不要中招！
