【信報專欄】今年投資美股 兩策略較成功

據芝商所Fedwatch預測，今年餘下時間再加息機會低於五成，明顯見到市場出現對兩種宏觀走向同時下注。第一種是衰退派，他們買入科技股原因，是認為聯儲局加息周期已經結束，加上美國經濟將會輕微衰退，傳統行業盈利倒退，估值下調，大型科技股消費性質比較接近必需品，反而有一定的「抗衰退」特性；另一種看法就是認為美國經濟已經軟着陸，甚至可能說是正步向下一次經濟過熱，商品通脹持續轉強，會令到聯儲局最終由於通脹失控，不得不再度加息，但我們見到美國10年期債息以及油價雙雙走高，這一種推論的漏洞是，美國住屋是影響通脹重要因素，現時按揭息率已經極高，在這種情況下出現樓市泡沫並不容易。事實上，最近兩個月美國樓按數字創近年新低，房屋銷售數字亦見下滑。

今年投資美股，大概只是得兩種策略會比較成功，第一種是年初選定少數股票，全年堅定持有，捱過第二季及第三季波幅。假如美國經濟衰退未有在年底出現，那麼這種策略今年應該會有不錯的成績；另一種做法就幾乎相反，是只爭朝夕的Swing trader打法，要完全無視宏觀經濟敍述以及基本分析，單純以技術分析作出極短線操作，而且要避免使用太多衍生工具，避免時間值損耗下由贏變輸。這種做法需要有極好的注碼控制技巧，全年操作會非常消耗心力，而且集中高頻率短線交易，其他變數甚至運氣因素對交易的影響亦都更大。之前筆者說過，專業交易就是想盡量抹除運氣因素，愈接近無計算賭博的做法都要盡量避免。